Ostatnie dni to prawdziwy rollercoaster na rynkach. W środę 4 listopada amerykańska giełda mocno rosła. Dzień wcześniej, we wtorkowych wyborach, Demokraci przejęli obie izby Kongresu. Inwestorzy przyjęli to z optymizmem, licząc na większą stabilność polityczną i złagodzenie konfliktu z Iranem. W efekcie S&P 500 zakończył sesję wzrostem o ponad 1,5%.
Dzień później nastroje odwróciły się całkowicie. W czwartek 5 listopada S&P 500 stracił 4,36%, a Nasdaq spadł o 5,52%. Dla S&P 500 była to najgorsza sesja od kwietnia 2025 roku, kiedy rynkami wstrząsnęła nowa odsłona wojny handlowej Donalda Trumpa.
Wykres ETF-u SMH. Źródło: StockCharts.com
Jeszcze mocniej ucierpiały spółki półprzewodnikowe. ETF SMH, który inwestuje właśnie w takie spółki, stracił blisko 12%, a akcje części firm potaniały w ciągu jednej sesji o kilkanaście, a choćby ponad 20%. Wyprzedaż przeniosła się następnie do Azji. W piątek rano południowokoreański indeks KOSPI spadał chwilowo o niemal 9%, co doprowadziło do czasowego wstrzymania handlu. Jak więc odnaleźć się w tym rynkowym szumie? Czy czekają nas dalsze spadki? A może to tylko chwilowa pauza w wielkiej hossie AI? Sprawdźmy.
Dlaczego wybory w USA wywołały tak duże spadki?
Początkowo inwestorzy przyjęli wyniki wyborów midterms pozytywnie. Ostatecznie przecież Donald Trump pozostaje prezydentem i zachowuje prawo weta, a Demokraci nie uzyskali w Senacie 60 głosów, więc Republikanie będą mogli blokować ustawy, przeciągając debaty w nieskończoność. Na poziomie federalnym trudno więc o duże zmiany, co dla rynków oznacza mniejsze ryzyko nagłych zwrotów w polityce gospodarczej.
Na poprawę nastrojów wpłynął również spadek cen ropy (Brent), która potaniała o niemal 9%, do około 95 USD za baryłkę, na fali nadziei na złagodzenie konfliktu z Iranem.
Po wyborach pojawiły się jednak komentarze, które rynek odczytał jako zapowiedź amerykańskiej kapitulacji w rozwoju AI. Dobrym przykładem może być tutaj Bernie Sanders, który wezwał do wstrzymania budowy nowych ]]>centrów danych]]> w całym kraju. Na pierwsze reakcje nie trzeba było czekać długo. Prezes Mety przyznał, iż budowa będzie trudniejsza, a według „Wall Street Journal” w OpenAI rozważano obniżenie planów dotyczących mocy obliczeniowej na przyszły rok.
Najwięcej uwagi przyciągnął jednak Teksas.
Teksas w centrum uwagi inwestorów
Teksas jest jednym z najważniejszych miejsc rozwoju infrastruktury sztucznej inteligencji w USA. Powstają tam ogromne centra danych, które potrzebują potężnych ilości energii elektrycznej, systemów chłodzenia i tysięcy zaawansowanych procesorów. Według szacunków banku Wells Fargo na Teksas przypada około 27% mocy elektrycznej planowanej dla nowych centrów danych w USA, dlatego wynik wyborów gubernatorskich w tym stanie miał tak duże znaczenie.
Mapa Teksasu z realizowanymi projektami data centers. Źródło: grafika wygenerowana przez AI
Republikanin Greg Abbott przegrał z Giną Hinojosą, która będzie pierwszą demokratyczną gubernator Teksasu od ponad 30 lat. Hinojosa w kampanii zapowiadała wstrzymanie zatwierdzania nowych centrów danych do czasu, aż stanowy parlament uchwali zabezpieczenia dla mieszkańców. Chodzi m.in. o zużycie energii, dostęp do wody i wpływ nowych inwestycji na rachunki za prąd.
Co więcej, podobne postulaty pojawiły się w innych stanach. w tej chwili Goldman Sachs szacuje, iż na stany, w których od stycznia mogą pojawić się dodatkowe ograniczenia, przypada około 45% mocy elektrycznej planowanej dla nowych centrów danych w USA. Nie wszystkie te projekty zostaną zablokowane, ale tak duża część rynku może podlegać nowym regulacjom.
Nowa gubernator Teksasu obejmie urząd dopiero w styczniu 2027 roku. Do tego czasu nie wiadomo, jak szerokie będą ewentualne ograniczenia ani na jak długo zostaną wprowadzone. Co więcej, już wcześniej republikański gubernator Abbott wstrzymał wydawanie części nowych pozwoleń, a analitycy firmy badawczej BMI (należącej do grupy Fitch) uważają, iż ta przerwa może potrwać choćby do końca 2027 roku. Sprzeciw wobec szybkiej rozbudowy centrów danych nie jest więc tak naprawdę niczym nowym ani nie zależy od tej czy innej partii politycznej. Centra danych stały się tematem kampanii z powodu rachunków za prąd i zużycia wody, a wyborcy w wielu gminach sami przegłosowali ograniczenia.
Mimo tej niepewności inwestorzy natychmiast zaczęli wyceniać możliwość opóźnienia części inwestycji. Spadki pogłębiło to, iż przed wyborami wielu inwestorów trzymało duże pozycje w spółkach AI, często kupione na kredyt, a kwestia możliwości wprowadzenia ograniczeń dla centrów danych nie była szeroko dyskutowana.
Czytaj dalej: ]]>Wybory w USA uderzyły w spółki AI. Panika czy okazja?]]>
]]>Buffett, Schiff i Keiser – co ich łączy?]]>
Autor: ]]>Zespół Independent Trader]]>
